开源证券股份有限公司孙二春,冯伟珉近期对金诚信进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告：矿服资源协同作战，铜矿业务快速成长》，首次覆盖金诚信给予买入评级。
金诚信(603979)
“矿服+资源”XM外汇官网双轮驱动，国内矿服龙头乘风而起
金诚信是国内领先的矿山服务商之一，目前在手订单充裕，主业发展稳健。在矿服业务稳定发展基础上，公司积极向资源领域延伸，形成“矿服+资源”双轮驱动的业务模式。随着DikuXM外汇官网lushi铜矿、Lonshi铜矿、二岔河磷矿等项目持续放量，公司铜矿及磷矿石销售有望贡献可观业绩。考虑到采矿运营管理业务周期通常与矿山生命周期一致，公司矿服业务的在手订单将保持稳定，叠加资源板块的业绩XM外汇官网增长，我们预计2025-2027年公司将实现归母净利润分别为21.70/24.66/32.45亿元，当前股价对应PE为12.6/11.0/8.4倍。首次覆盖给予公司“买入”评级。
矿服为基，行业需求XM外汇官网提升有望助力主业稳健发展
全球铜矿资源老龄化严重，普遍面临品位下降问题，地下深部开采或成为未来趋势。据Bloomberg统计，全球铜矿山平均品位已经由2004年的0.74%下滑至2022年的0.42XM外汇官网%。随着矿石品位的下滑，为保证产量稳定，开发新矿山及扩大在产矿山采选规模势在必行，矿服市场亦有望迎来快速增长。公司作为国内矿服龙头，深耕市场二十余载并与国内外众多客户建立良好合作关系，且作为国内熟练掌XM外汇官网握自然崩落采矿技术的服务商之一，未来获取矿服订单将具备竞争优势。考虑到公司在手订单充裕，及技术能力处于国内前列，矿服业务有望持续稳定增长。
资源为矛，资源开发板块将成为公司第二成长曲线
公司在保持XM外汇官网主营业务稳健发展的基础上，利用多年从事矿山开发服务积累，积极向下游资源开发领域延伸，打造“矿服+资源”双轮驱动的业务模式。自2019年起，公司先后收购了Dikulushi铜矿、Lonshi铜矿、SanXM外汇官网 Matias铜金银矿、Lubambe
铜矿等优质资源。随着Lubambe铜矿并表及技改落地+Lonshi铜矿一期放量，我们预计2025-2027年公司铜金属产量分别为7.9/8.0/10.0万吨，XM外汇官网后续随着Lonshi铜矿二期落地，预计公司远期铜金属产量有望达到15万吨。
风险提示：公司项目建设进度低于预期；全球铜资源供给超出预期；全球铜矿石品位超预期提升。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报XM外汇官网数据计算，民生证券股份有限公司邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.68%，其预测2025年度归属净利润为盈利21.34亿，根据现价换算的预测PE为12.77。
最新盈利预测XM外汇官网明细如下：
该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为54.54。