（来源：富宝有色）
1. 本周市场回顾：铜价偏强运行
本周现货铜价重心上移。截至9月10日国内1#电解铜现货价格为112440元/吨，较上期上涨2965元/吨，涨幅2.71%，周均价为111038元/吨，较上期环比上涨1.35%。
XM外汇官网
铜市现货价格评估表
单位：元/吨
数据来源：富宝资讯
数据来源：富宝资讯2. 驱动因素分析：弱宏观、低库存和旺季预期
影响本周价格的主因：一、本周宏观面核心由美国铜关税预期主导，精炼铜232关税悬而未决，市场预期2027年起加征15%关税，非美市场供应收紧预期持续强化。美伊间军事行动升温，油价高位运行从成本端提供底部支撑。美联储加息预期反复波动，ADP疲软与非农超预期交替，美元震荡，构成阶段性扰动。二、供需基本面。精矿现货加工费（TC）已跌至-200美元/干吨附近，智利Caserones铜矿因冬季风暴下调全年产量指引，海外矿山扰动频发，矿端供给刚性约束持续强化。出口窗口阶段性开启，部分冶炼厂安排出口操作分流国内货源；进口窗口则持续关闭，周内虽有部分进口货源少量到港，但难以扭转低库存格局。现货市场方面，本周现货流通仍显有限，虽有海外货源少量补充，但低库存格局难以改变。持货商出货意愿尚可，然高铜价持续压制下游终端，畏高情绪明显。受此影响，现货升水周内连续承压下行——周初报160-300元/吨，至本期已降至0-180元/吨。需求端表现疲弱，下游仅维持低价刚需采购，市场成交集中于低价货源，整体交投氛围清淡。供应端矿紧、冶炼减产、库存低位形成底部支撑，需求端高价抑制、采购谨慎限制上行弹性，供需双弱格局延续。铜市供需基本面整体呈现“供应端多重收紧、需求端疲弱压制”的格局。
周度综述：铜价冲高回落，尾盘收跌。现货市场：国内社库延续去库，周尾低价补货积极；宏观方面，关税影响再起，加息预期升温。后市来看，关税预期调整市场担忧铜回流，基本面偏紧结构铜价短期支撑较强。综合看料铜价先跌后涨，参考区间106500-110000元/吨，伦铜13850-14400美元/吨。
XM外汇官网
风险因素：关注旺季库存去库节奏、铜企业开工情况和美联储货币政策。