原油：地缘共振，关注油价冲高后风险
（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）
1、周度油价在地缘多风险共振的窗口下大幅度上涨，其中WTI 10月合约周五收盘至100.05美元/桶，周度涨幅为9.61%。布伦特11月合约收盘至104.61美元/桶，周度涨幅为8.84%。SC2610周五夜盘以850.1元/桶收盘，涨幅遥遥领先。且SC近月主力合约涨幅明显高于外盘油种，值得关注的是下周SC主力合约即将换月，期价在此期间或将振幅较大。
2、地缘方面，海湾合作委员会六国外长计划于与伊朗外长阿拉格齐举行会晤，这是阿曼方面为达成霍尔木兹海峡商业航运相关协议所做努力的一部分。据消息称，此次会晤由阿曼发起，定于下周一在阿曼沿海城市塞拉莱举行，因此周一会议动态是市场短期需关注的核心事件。在霍尔木兹海峡通航持续低流量的当下，沙特东西管道的运输也受到也门胡塞武装袭击的影响，该输油管道的利雅得段及麦地那地区段10日上午多次遭袭，现已对该管道采取预防性关闭措施。袭击发生后，应急和专业技术团队立即展开处置，并按照相关安全程序和应急预案采取必要措施，以确保管道安全并评估其状况。
3、从时间轴上来看，9月4日曾出现“脉冲式抢运”，原因是美军在24小时内护送40艘油轮、约1800万桶原油强行穿越海峡，创冲突爆发以来最高单日纪录。9月9日伊朗宣称袭击2艘美军舰艇及8艘油轮；迪拜外海、伊拉克领海、波斯湾北部、阿曼湾连传商船受损。9月10日胡塞武装攻占红海港口穆哈及哈尼什群岛，曼德海峡告急。伊朗宣布多国将于14日在阿曼磋商海峡通航安排。周五特朗普称战争“很可能在11月中期选举后不久结束”，这也引发市场部分获利盘了结，油价高位回落。
4、当前原油市场价格的三重支撑：第一重在于霍尔木兹海峡通航恢复存在刚性约束，水雷清理与航道安全尚未完成，伊朗“禁区”与新航运走廊的单边安排引入制度存在定性，保险市场重定价使过峡成本高企。第二重在于沙特经红海北部延布—埃及地中海港口管道绕行外运受制约，上周曼德海峡同步恶化，目前通航仅6艘附近，此前三日通航数量在近30艘，令中东原油外运的绕行通道承压。第三重在于OPEC产量的实质减少，OPEC整体8月产量环比减少90万桶/日至1991万桶/日，6-7月的出口反弹势头被逆转。8月中东原油关停量平均达670万桶/日，较7月的500万/日再度增加170万桶/日。
5、EIA月报预测，随着中东产油国关停的产量的扩大，预计Q3平均关停量为623万桶/日、Q4收窄至566万桶/日、2027Q1仍有272万桶/日，恢复至冲突前水平要等到2027年二季度，且该路径建立在“冲突不再升级、海峡流量渐增、绕行产能上线”三个偏乐观前提之上。6、OPEC月报显示8月中东-东向运价环比增加28%、西向增加51%，运费每桶11.5美元的增量，相当于在布伦特基准之上对亚洲买家叠加了近10%的到岸溢价。
6、综上所述，SC的结构性强势，实际上反应了中东到亚洲市场运费的飙升，阿曼现货升水大幅走高，是受到“现货升水+运费”双重支撑，因而表现更为强劲。后续市场的主要矛盾聚焦在，低库存是否会成为油价的放大器。当前中、美、OECD商业库存均处低位；美国SPR经持续释放后，整体水平下降至2.8亿桶附近，逼近运营安全边界。日本储备低位，韩国已启动回补。即便后续供应恢复，各国补库将构成长期买盘，重建缓冲空间耗时漫长，这是本轮地缘行情与历史事件的最大不同。从短期来看，需关注油价上涨引领的通胀上升是否会促使美国缓和态度，从而在TACO预期下，油价出现急涨后的急跌修复。因而对于交易者来说，短期需要注意节奏反复的风险。
燃料油：地缘再度紧张，跟随油价上行
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
1、供应方面：隆众资讯统计，8月国内炼厂保税用低硫船燃产量118万吨，环比下降11.3%；8月国内成品油出口计划量为413万吨，环比增长46万吨，增幅12.5%。国内成品油剩余出口配额充裕，而出口利润维持高位，企业出口积极性偏高。相较之下，保税低硫船燃的效益吸引力阶段性弱化，生产积极性下降。
2、需求方面：8月全国保税市场总供油量177.6万吨，环比减少12.6万吨、降幅6.6%；据金联创开工率计算公式显示，截至9月9日，中国地炼常减压开工率为62.61%，较上周升1.48个百分点。
3、成本方面：近期中东局势持续紧张，油价涨至近三个月高位。自战争爆发以来，全球显性石油库存已减少5.43亿桶，尽管暗航石油仍在不断流出，但是难以弥补当前供需缺口，海外机构预计全球石油市场供需缺口已从2026年3月的约700万桶/日收窄至2026年三季度的100万桶/日，不过油轮袭击事件的烈度和地理波及范围是一个高度不确定的变量，这仍将是决定海湾石油出口能否复苏以及复苏速度的关键驱动因素。产量方面，调查显示，OPEC上月供应量减少90万桶/日降至1991万桶/日，结束了连续两个月的回升势头，主要因为该组织最大产油国沙特阿拉伯的两条出口通道均面临威胁，导致产量受到压制。需求方面，海关数据显示，2026年8月中国进口原油3792.8万吨，环比增加6.2%，同比下降23.4%；1-8月中国累计进口原油同比下降14.6%。国内原油需求尽管已经走出此前最差的时期，但预计或将继续对价格保持敏感。短期油价整体仍易涨难跌，持续关注地缘局势变化。
4、策略观点：本周，国际油价震荡上行，新加坡燃料油价格继续上涨。低硫方面，由于东西方套利窗口已经关闭，低硫在未来几周将更加紧张。即使9月看到一些供应的增加，10月市场将再次变得紧张。高硫方面，市场预期新加坡供应会出现一定增加，同时夏季发电需求在9月底前减弱，高硫市场供应紧张情况稍有缓解；但随着国内原油供应再度紧张，来自地炼的原料端需求预计将缓慢回升。短期FU和LU绝对价格仍跟随油价波动，由于近月现实受到地缘等影响仍处于偏紧状态，对于FU和LU建议均以正套思路对待；LU与FU相对强弱在柴油裂解支撑之下相对强弱难以出现完全逆转。
沥青：地缘再度紧张，跟随油价上行
（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）
1、供应方面：地缘局势升级之后，目前油及中东部分资源趋紧，导致地炼原油供应带来压力。据隆众调研部分地炼表示9月原料暂有保障，但10月中旬之后可能会面临原料紧张的压力。百川盈孚统计，本周国内沥青厂装置开工率为24.00%，环比上升0.46%；本周社会库存率为18.80%，环比下降1.00%；本周国内炼厂沥青总库存水平为17.05%，环比下降1.21%。
2、需求方面：当前市场已进入传统道路施工旺季，终端刚需存在季节性修复空间，整体需求氛围边际回暖。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共32万吨，环比下降2.1%；本周改性沥青对沥青周度消费量为5.9万吨，环比增幅13.7%。
3、成本方面：近期中东局势持续紧张，油价涨至近三个月高位。自战争爆发以来，全球显性石油库存已减少5.43亿桶，尽管暗航石油仍在不断流出，但是难以弥补当前供需缺口，海外机构预计全球石油市场供需缺口已从2026年3月的约700万桶/日收窄至2026年三季度的100万桶/日，不过油轮袭击事件的烈度和地理波及范围是一个高度不确定的变量，这仍将是决定海湾石油出口能否复苏以及复苏速度的关键驱动因素。产量方面，调查显示，OPEC上月供应量减少90万桶/日降至1991万桶/日，结束了连续两个月的回升势头，主要因为该组织最大产油国沙特阿拉伯的两条出口通道均面临威胁，导致产量受到压制。需求方面，海关数据显示，2026年8月中国进口原油3792.8万吨，环比增加6.2%，同比下降23.4%；1-8月中国累计进口原油同比下降14.6%。国内原油需求尽管已经走出此前最差的时期，但预计或将继续对价格保持敏感。短期油价仍然易涨难跌，持续关注地缘局势变化。
4、策略观点：本周，国际油价震荡上行，沥青盘面与现货价格显著走强。霍尔木兹海峡等地缘风险仍存不确定性，重质原油供给端弹性不足，沥青产量大幅回升的可能性较低。，业库存持续去化至年内低位。随着9月道路施工旺季开启，下游道路工程进入赶工阶段，终端刚需明显释放，业者采购积极性提升，节前备货需求也有所跟进。在低供应、低库存叠加成本支撑，以及需求改善的共同驱动下，短期沥青市场价格预计仍将表现偏强，基差和月差有望进一步走强，关注原料和生产跟进情况的表现、以及需求实际兑现的情况。
橡胶：胶价高位承压，预计宽幅震荡
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
1、供给端，本周全球天然橡胶主产区降雨分布不均，国内产区降雨有所减少；海外主产区方面季节性降雨偏多影响产出节奏。海南产区天气正常，原料产出稳定释放。由于周内乳胶套利商采买活跃，国产浓乳成交积极，因此支撑加工厂积极抢购原料胶水，从而支撑收购价格继续偏强运行。本周云南产区降雨有所减少，原料产出增加，但阶段性降雨扰动割胶作业，原料尚不能满收。泰国正值雨季，降雨影响产出节奏。截至本周四，烟胶片均价84.41泰铢/公斤，较上周涨0.86%；胶水均价78.85泰铢/公斤，较上周涨0.91%；杯胶收购价格72.94泰铢/公斤，较上周涨1.99%。
2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.53%，较上周走高0.43个百分点，较去年同期走低7.93个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.53%，较上周走低0.39个百分点，较去年同期走低2.06个百分点。截至9月11日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存36.4天，周环比下滑1.2天；半钢胎成品库存44.7天，周环比增加0.5天。1至8月全国汽车产销分别完成2025.5万辆和2031.5万辆，同比微降。
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3、库存：截至09-11，天胶仓单14.365万吨，周环比下降160吨。交易所总库存16.7734万吨，周环比下降74吨。截至09-11，20号胶仓单1.1793万吨，周环比下降403吨。交易所总库存1.2196万吨，周环比下降705吨。
4、整体来看，东南亚产区降雨不均，原料价格高位震荡，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价不断尝试突破前高，上方存在压力，预计胶价高位宽幅震荡。关注产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料价格的压制情况，以及外围宏观氛围。
PX&PTA&MEG：中东地缘仍为主线，内需拖累聚酯价格
（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）
- PX：本周PX价格同步上行，截至周五绝对价格环比上涨8.59%，周均价环比上涨6.71%至1225美元/吨，PXN价差同步扩大至周均324美元/吨，环比上涨11.2%。截至9月11日，中国PX开工负荷为76.8%，较上期抬升0.1百分点。亚洲PX开工负荷为66.1%，较上期抬升0.4个百分点。装置变化：乌鲁木齐石化9月7日检修两周。福化集团目前一条线重启中，已出产品，另外一条线重启中。盛虹炼化两条线均已重启。PTTG77万吨装置7.7日停车检修，目前已经重启。Indian Oil目前计划9月初重启。Petro Rabigh8月底意外停车，预计本周末重启。地缘紧张持续，国内油价冲高，成本走强明显，目前主要逻辑在强成本与弱需求的博弈，聚酯表现趋弱，继短纤和瓶片降负后长丝装置也有启动降负，短期PX跟随成本波动，中长期偏弱震荡。关注PX近远月价差走扩。
- PTA：本周PTA现货上涨，至周五现货价格6810元/吨，周均价格在6587，环比上涨3.6%。截至9月11日，PTA开工负荷为70.9，周环比抬升2.7个百分点。装置变动：本周福海创450万吨短停后重启，威联化学250万吨和中泰120万吨小幅降负。截至9.11，国内大陆地区聚酯负荷在74.5%附近，周环比下滑0.4%。次周逸盛大化225以及三房巷320万吨PTA预计重启，PTA负荷预计提升至7成偏上，而需求端，继短纤和瓶片降负后长丝装置也有启动降负，预计PTA库存有重新累积的可能，短期PTA价格离不开成本端支撑，而需求偏弱下对价格远月有明显拖累，关注PTA近远月价差走扩可能。
- MEG：本周乙二醇内盘重心冲高回落，基差波动宽泛。现货高位成交至7200-7230元/吨附近。截至9月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.94%（环比上期上升2.21%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在70.89%（环比上期上升1.48%）。9月7日，华东部分主港地区MEG港口库存约在12万吨附近，环比上期下降2.3万吨。截至9.11，国内大陆地区聚酯负荷在74.5%附近，周环比下滑0.4%。乙二醇港口库存低位，再度去化的空间有限，近期供增需弱，到港卸货顺利，去库幅度减弱，给予价格向上力量减弱。仍需关注中东局势，中东货源不恢复，国内乙二醇供需缺口持续存在，除非国内聚酯开工再度下降。短期预计乙二醇价格高位震荡，向上突破动力减弱。关注中东局势以及需求拖累程度。
聚烯烃：需求季节性回暖
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
1、供应：PE方面本周裕龙石化、中天合创、内蒙宝丰等装置复产，产能利用率增加至79%，下周广东石化、中英石化、中沙石化等装置计划重启，预计产量较本周增加。PP方面本周天津渤化、中化泉州二线等装置停车，产能利用率小幅下降至69.5%，下周中化泉州、延安能化装置计划重启，预计产量小幅增加。
2、需求：PE方面随着北方地区气温逐渐转凉，大棚膜需求旺季日益临近，企业开工意愿持续增强。PP方面，在金九银十行情及节前备货需求的支撑下，开工负荷延续回升态势。
3、库存：PE方面，近期生产企业开车较多，供应压力小幅增加，上游炼厂库存增加。PP方面，进入消费旺季，下游刚需采购补库，因此本周生产企业库存下降。
4、原料：布伦特原油现货价格环比上升11.25%至110.15美元/桶，石脑油价格环比上升3.80%至889.25美元/吨，乙烷价格环比上升0.86%至3376.67元/吨，动力煤价格环比上升6.71%至980.00元/吨，甲醇价格环比上升9.26%至3596.50元/吨。
5、总结：供应方面，由于海峡运输受到限制，整体供应压力不高。需求方面，下游备库需求继续释放，但目前由于美伊局势不明朗，以及制品利润同比较差，会导致今年补库强度较往年稍弱。综合来看，短期供应压力不高，下游备货应对旺季行情，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。
PVC：供应压力不高
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
1、供应：聚氯乙烯企业开工率环比上升2.33%至69.89%，其中电石法开工率环比上升2.45%至73.70%，乙烯法开工率环比上升1.97%至61.00%；装置检修损失量环比下降5.00%至18.20万吨；总产量环比上升2.32%至42.25万吨，其中电石法产量环比上升2.44%至31.18万吨，乙烯法产量环比上升1.97%至11.07万吨。
2、需求：下游企业开工率环比上升0.17%至40.53%，其中管材开工率环比上升0.57%至35.00%，型材开工率环比上升1.86%至40.52%；产销率环比上升3.40%至206.43%。
3、库存：总库存环比下降1.23%至69.45万吨，企业库存环比下降0.79%至25.03万吨，社会库存环比下降1.48%至44.42万吨。
4、原料：动力煤价格环比上升6.71%至980.00元/吨，电石价格环比上升5.11%至2675.00元/吨，石脑油价格环比上升2.57%至8976.00元/吨，甲醇价格环比上升9.26%至3596.50元/吨。
5、总结：供应方面本周甘肃耀望、台塑宁波、德州实华、内蒙君正等装置负荷提升，产能利用率小幅增加至69%，下周浙江嘉化停车，青岛海湾计划降负，预计产量小幅下降。需求方面，下游逐步进入旺季的阶段，行业开工率回升，预计需求将迎来一定程度的环比增长，但出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看，供应压力不高，国内需求回暖，预计PVC估值修复。
甲醇：到港量降至低位
（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）
1、供应：国内方面，本周新乡中新、中天合创、唐山中润、青海盐湖等装置恢复，导致产能利用率上升，下周恢复涉及产能大于计划检修及减产涉及产能，因此将导致产能利用率增加。港口方面，13.86万吨；其中，外轮10.40万吨；内贸补充3.46万吨。
2、需求：本周江浙地区MTO装置产能利用率依旧维持在27%附近，短期来看江浙地区检修装置未有复产计划，后续对于甲醇需求形成拖累。
3、库存：内地方面，下游双节前备货介入、贸易积极补单，导致炼厂库存下降；港口方面，外轮到港量降至15万吨以下水平，库存大幅降低9.6万吨，下周到港预计在10万吨附近，因此库存将继续下降。
4、总结：供应端，价格持续拉升，企业利润可观，国内供应预计逐步回升，进口方面，由于美伊局势持续紧张，之后到港量重新下降至低位。需求端，虽然江浙地区MTO装置开工极低，但内地MTO装置依然在季节性恢复。综合来看，伊朗供应持续低位，将影响甲醇到港下降至10万吨/周附近的水平，即使江浙MTO装置负荷偏低，预计港口库存仍会下降。
纯碱：供需压力持续提升，盘面情绪回落
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
1、现货价格：本周纯碱现货市场价格窄幅波动，局部地区轻碱价格小幅上调10元/吨，重碱报价基本稳定。贸易商报价跟随盘面情绪波动，周五沙河地区重碱自提价格990元/吨，较上周五的1027元/吨下跌37元/吨。
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2、供应：本周江苏、湖北仍有纯碱装置检修，纯碱供应水平进一步回落。隆众数据显示，本周纯碱产能利用率71.79%，周环比下降3.68个百分点；纯碱周度产量68.38万吨，周环比下降4.87%。9月中旬山东仍有大厂计划检修，供应支撑短期仍存。10月之后检修企业数量较少且涉及产能偏低，且行业年度检修季即将结束，若无超预期减产则纯碱供应将缓慢回升。
3、库存：隆众数据显示，本周纯碱企业库存193.11万吨，周环比提升1.04%。产量持续下降但库存也在持续累积，侧面反映纯碱需求速度下降幅度更大。在纯碱供应水平后续下降幅度有限的基础上，纯碱库存仍难以去化，或继续保持累库状态。
4、需求：纯碱需求延续偏弱状态，本周纯碱表观消费量66.40万吨，周环比下降2.38%。分板块来看，本周浮法玻璃产能小幅回升1150吨/天，利于纯碱刚需水平修复，但光伏玻璃冷修继续推进，本周在产日熔量下降650吨/天。下周浮法玻璃仍有复产计划，光伏玻璃冷修则继续推进，二者对纯碱刚需水平仍将维持低位窄幅波动趋势。
5、成本：近期原油、煤炭、天然气等能源价格全面抬升，带动纯碱成本持续回升。隆众数据显示，本周氨碱工艺成本提升3元/吨至1296元/吨，联碱双吨成本提升41元/吨至1789元/吨。尽管成本支撑在不断加强，但期货市场情绪对成本走高的交易情绪也在逐步下降。
6、观点小结： 本周纯碱供应水平进一步下降，但因需求走弱幅度更大，企业仍在持续累库，纯碱供需矛盾仍在进一步深化。成本走高对市场的影响力度逐渐下降，市场缺乏新增利好因素。预计纯碱期货盘面短期进入宽幅震荡阶段，关注成本、减产等方面是否存在进一步发酵可能，从而带动盘面情绪再度反弹。长期在宽松程度持续提升的拖累下期货盘面走势依旧偏弱。关注纯碱装置检修力度、下游产能变化、企业库存变化、原料价格走势及商品市场相关品种走势。
尿素：日产下降叠加企业加速去库，基本面进一步回暖
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
1、现货价格：本周尿素现货价格前后走势分化，上周末至周初大幅上调，随后持续回落。截至周五，山东、河南地区市场价格分别为1750元/吨、1770元/吨，二者分别较上周五上涨20元/吨、30元/吨。
2、供应：本周尿素供应水平快速下降后又快速回升。隆众数据显示，周五国内尿素日产量19.64万吨，较上周五的19.46万吨提升0.92%。周内日产水平一度降至19万吨以下，但临近周末快速回升至19万吨以上。短期部分检修装置存在复产预期，日产或有小幅回升预期，但在煤炭、天然气等能源价格持续走高的情况下仍需关注是否有亏损性减产情况。
3、库存：隆众数据显示，本周尿素企业库存156.29万吨，周环比下降6.73%，企业库存去化速度加快是尿素基本面核心边际变化。同时，港口库存本周进一步下降29.25%，侧面反映出口外发速度加快，后续产业链库存结构再平衡状态仍将延续。
4、需求：尿素农业需求依旧偏弱，工业需求刚需跟进为主。本周下游复合肥行业开工率32.99%，周环比小幅下降1.19个百分点，生产水平降至近几年最低水平，侧面反映秋季肥仍在延迟。另外，秋季肥以高磷肥为主，即便后期生产高峰来临但复合肥行业对尿素原料消耗数量也相对有限，不宜对尿素刚需提升幅度存过高期待。需求的锚点仍需关注农业追肥备货、淡储及出口等几个方面。
5、国际市场及出口： 港口库存连续下降，我国出口货源外发速度加快利于出口数据进一步提升，同时也对国内偏弱需求存在缓解作用。最新一轮印标船期不足半月时间，在船期截至日之前出口节奏仍将保持高速运转，港口库存也有望再度快速下降。除此之外，继续关注第三批出口配额的相关政策动态。
6、成本利润： 本周原油、天然气、煤炭等能源价格进一步上涨，尿素生产成本也进一步抬升。隆众数据显示，本周国内固定床、水煤浆、天然气工艺成本较上周分别再度提升38元/吨、提升11元/吨、维持稳定。
7、观点小结： 本周尿素基本面利好因素仍来自于日产水平进一步下降、企业库存加速去化、成本再度抬升、出口节奏持续加快等方面，同时，库存同比最高、内需不断延迟等弱现实压力也将继续限制市场高度。秋季肥虽有延迟但不会缺席，后续随着时间推移下游开工回升预期将给尿素需求托底，再加上淡储政策更新后承储企业入市采购、出口政策进一步放松预期，需求仍有阶段性修复预期。煤炭及天然气等能源价格走高仍对产业链存在积极正反馈，但期货市场对此交易情绪逐渐理性。短期尿素期货盘面在快速上涨后略有回落，但后续在成本、内需复苏、出口等题材进一步发酵情况下盘面仍有继续反弹可能，只是需要看到利多因素共振，盘面波幅也将提升。关注煤炭及天然气等价格走势、出口政策动态、印标供货量、国内需求力度。
玻璃：基本面边际变化继续回暖，期价震荡运行
（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）
1、现货市场：本周玻璃现货市场价格小幅抬升，截至周五国内浮法玻璃市场均价1080元/吨，较上周五的1061元/吨上涨19元/吨。沙河、湖北等核心地区市场价格上调40~44元/吨。
2、供应：本周玻璃在产产能小幅回升。隆众数据显示，截至周五浮法玻璃在产日熔量14.25万吨/天，较上周五的14.13万吨/天提升1150吨/天。下周浮法玻璃行业存在2条复产产线，涉及日熔量1400吨/天，玻璃产能将继续回升，但仍需关注亏损持续加剧情况下是否有超预期冷修情况，另需关注湖北产线原料切改情况。
3、库存： 隆众数据显示，本周浮法玻璃企业库存7078.04万重箱，周环比下降3.93%，同比仍偏高14.93%。玻璃库存去化速度明显加快是基本面边际改善信号，但由于中上游库存压力依旧偏高，后续企业去库能否持续值得关注。
4、需求：本周玻璃需求跟进情绪明显好转，周内主流地区现货产销率多数维持100%及以上水平。玻璃市场进入终端旺季初期，且双节前中下游存在备货预期，现货高成交短期或继续保持。不过，终端及加工企业需求改善幅度有限，本周low-E行业开工率周环比持平，且终端地产1-7月各项数据同比降幅扩大，即便后续玻璃现货成交情绪保持积极状态，但仍不宜对玻璃需求有过高预期。
5、成本与利润： 在原油、天然气、煤炭价格持续走高的带动下，部分工艺玻璃成本进一步提升。隆众数据显示，本周煤制气、天然气、石油焦工艺玻璃成本周环比分别提升79元/吨、持平、下降4元/吨。煤制气工艺亏损幅度进一步扩大，后续不排除小产线计划外冷修可能。
6、观点小结： 本周玻璃供应低位小幅回升、企业库存去化速度加快、现货成交氛围积极，基本面边际变化继续回暖，成本走强、需求传统旺季仍将给市场带来产业链正反馈效应，玻璃厂也有继续挺价意愿。中上游库存压力仍偏高、终端需求改善幅度有限也将继续拖累市场情绪。期货市场对成本端交易逻辑暂时平息，市场各方因素将进入博弈阶段。预计短期玻璃期货价格进入震荡整理阶段，中长期在终端拖累下玻璃期价难以走出趋势性上涨行情，关注原料煤炭、天然气等燃料价格走势，旺季需求兑现力度、宏观政策动态。
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