来源：华泰期货
作者： 师橙
市场分析
地缘方面，美国总统特朗普在第81届联合国大会发表讲话时重申，美国将在11月中期选举后与伊朗达成协议。特朗普预计，若伊朗冲突结束，油价将大跌，甚至可能跌至冲突前水平以下。在AI问题上，特朗普明确反对通过国际协议限制技术发展，称美国完全拒绝任何旨在建立全球性机制来管控AI的企图。特朗普对“前沿模型”可能失控所带来的风险不以为意，称美国将继续推动AI发展，不想扼杀一种可能“比工业革命还要伟大”的技术。伊朗方面，伊朗总统佩泽希齐扬赴美国出席联合国大会，并预计将于9月23日在联合国大会上发表讲话。伊朗外长阿拉格齐与美国总统特使威特科夫于纽约举行会晤。伊朗提出，重新开放霍尔木兹海峡的条件包括：美国立即解除海上封锁，立即解冻所有伊朗资产以及结束在地区各战线战争。美国总统特朗普表示，美国官员与伊朗代表团进行了三个小时会晤，非常富有成效，将在不久的将来安排另一次会谈。
期货行情与成交量：
2026-09-22，沪金主力合约开于941.68元/克，收于933.02元/克，较前一交易日收盘变动-0.76%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于936.96元/克，收于941.10元/克，较昨日午后收盘上涨0.87%。
2026-09-22，沪银主力合约开于16260.00元/千克，收于15909.00元/千克，较前一交易日收盘变动-1.17%。当日成交量为264542手，持仓量为120308手。昨日夜盘沪银主力合约开于16046元/千克，收于16273元/千克，较昨日午后收盘上涨2.29%。
XM外汇官网
美债收益率与利差监控：
2026-09-22，美国10年期国债利率收于4.96%，较前一交易日变化0.07%，10年期与2年期利差为0.20%，较前一交易日变化-0.02%。
上期所金银持仓与成交量变化情况：
2026-09-22，Au2610合约上，多头较前一日变化3手，空头则是变化-3手。沪金合约上个交易日总成交量为342211手，较前一交易日变化-0.60%。在沪银方面，在Ag2610合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量649759手，较前一交易日变化2.07%。
贵金属ETF持仓跟踪：
贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1055.98吨，较前一交易日增加0.57吨。白银ETF持仓为15375.88吨，较前一交易日减少53.38吨。
贵金属套利跟踪：
期现价差：2026-09-22，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-2.83元/克，白银国内溢价为-75.38元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为58.65，较前一交易日变动0.41%，外盘金银比价为65.93，较上一交易日变化-2.57%。
基本面：
上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-09-22）上金所黄金成交量为37436千克，较前一交易日变化-7.26%。白银成交量为413666千克，较前一交易日变化-12.05%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为14910千克。
XM外汇官网
策略
黄金：谨慎偏多
美伊之间和平进程有明显进展，美总统特朗普称美国将在11月中期选举后与伊朗达成协议；目前市场风险偏好有所修复，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2610合约震荡区间或在935元/克-950元/克。
白银：谨慎偏多
当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2610合约震荡区间或在15500元/千克-16600元/千克。
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
海外流动性风险
投机头寸持续离场
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
免责声明：
本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报 告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意 见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可 在不发出通知的情形下做出修改， 投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代 行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发 他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。
