（来源：长江镍业网）
节后首日，镍市的定价坐标正在被重新校准。沪镍2611合约低开低走，最新价格119520元/吨，较昨结121760元/吨下跌2240元，盘中最低119520元/吨，12万整数关口宣告失守（更新时间：12:18）；而长江现货1#镍均价仍报122200元/吨，较期货最新价格高出约2680元/吨，现货升水较节前走阔。一跌一挺之间，期现背离把节后镍价的矛盾摆上了台面——期货在交易悲观预期，现货却还守着对节后需求的最后一丝期待。这种期现的剪刀差，在节后首日显得格外刺眼——期货把悲观预期一次打满，现货却按兵不动，二者的收敛路径与节奏，将成为本周镍市反复博弈的主线。
把视野拉到内外盘，联动信号同样值得玩味。伦外镍收盘价报15730美元/吨，较上一交易日上涨60美元，持仓244889手，海外盘面在节后首个中国交易日并未跟随下挫，反而温和收高；反观沪镍2611受节前外盘假期累计跌幅与节后避险情绪双重压制，低开后将跌幅一路扩大。内外比价因此被动收窄，沪镍相对伦镍的估值水位下降，若伦镍能守住15700美元一线，将为沪镍提供一定的比价支撑。与此同时，沪镍2611持仓146071手、成交78222手的双高格局，意味着期现背离之下，资金仍在低位激烈博弈，升水的走向将取决于节后现货补库的成色。伦镍244889手的持仓规模显示海外资金对镍的中长期博弈并未降温，这与沪镍2611的双高格局形成跨市场呼应，意味着价格一旦触及关键支撑，多头反扑的弹药并不匮乏。
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综合来看，节后首日镍市以期货破位、现货挺价、内外分化的格局开局，2680元/吨的现货升水既是矛盾也是风险——若下游补库不及预期，升水回吐将反噬期货；若节后需求如期释放，则期现有望重新收敛。伦镍15730美元的温和表现，为沪镍守住12万下方留出缓冲空间，但双高持仓下的多空拉锯短期难解。后续需紧盯伦镍15700美元关口的防守强度、沪镍2611持仓变化，以及现货升水能否在补库潮中维持。镍价的节后重定价，远未到落幕时。
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CCMN长江有色网讯 小江