（来源：大越期货）
研报正文
【豆粕】
1.基本面：美豆震荡回落，美国大豆收割天气改善和中美贸易谈判仍有变数，美豆短期回归震荡等待美豆收割天气和中美贸易关系进一步指引。国内豆粕冲高回落，美豆走势带动和需求进入淡季，豆粕短期跟随美豆维持震荡格局。中性
2.基差：现货3330(华东)，基差-36，贴水期货。偏空
3.库存：油厂豆粕库存129.64万吨，上周117.32万吨，环比增加10.5%，去年同期118.92万吨，同比增加9.01%。偏空
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4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
6.预期：中国持续采购美国新季大豆支撑短期美豆盘面，但中国采购美国陈豆数量基本完成和美国大豆产区天气整体良好压制美豆盘面高度，国内采购新季巴西大豆增多和进口大豆到港量维持偏高位，国内豆粕短期受美豆带动和进入供需淡季回归区间震荡格局。
【菜籽粕】
1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕走势和需求保持良好交互影响以及技术性震荡整理，加拿大旧油菜籽出口临近尾声，进口油菜籽到港减少和国内油厂开机减少。菜粕现货需求逐渐进入淡季，库存维持低位支撑盘面，加上进口油菜籽到港短期减少，盘面受豆粕带动维持区间震荡格局。中性
2.基差：现货2510，基差178，升水期货。偏多
3.库存：菜粕国内社会库存24.36吨，上周26.01吨，周环比减少6.34%，去年同期26.62万吨，同比减少8.49%。偏多
4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空
5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多
6.预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港高位回落，菜粕需求逐渐进入淡季，菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港以及压榨情况。
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