三季度国内硫酸市场整体呈现持续下行走势，仅季度末局部出现小幅反弹。原料端虽仍维持高位运行，但供需矛盾的激化主导了市场走向，国内多地酸厂交投持续不畅，库存不断攀升，成交重心逐步下移。展望四季度，主力下游化肥市场“旺季难旺”，而冶炼酸、硫磺酸等行业成本压力进一步加大，市场将进入成本与需求博弈阶段。预计价格仍将继续下行，但下行幅度有限。
三季度供需矛盾计激化 市场跌势明显
三季度国内硫酸市场整体下移，但前期高位下，均价表现为上涨。据卓创资讯统计，三季度国内硫酸整体均价在1930.27元/吨，较一季度上涨1.78%，较去年同期上涨176.82%。
具体来看，7月成交重心开始下移。供应端呈增长趋势，而下游需求持续低迷，对高价资源普遍抵触，“买涨不买跌”心态加重，交投氛围转弱。供需博弈加剧，多数地区价格承压下行，仅个别区域因检修或库存低位出现短暂反弹，整体市场呈弱势运行格局。
8月区域供需矛盾凸显，终端采购下滑，酸厂库存累积，价格重心继续下移。华东、西南等高成本区受低价冶炼酸冲击，低价货源跨区流动，冶炼酸替代硫磺酸趋势加快，高价区加速补跌。
XM外汇官网
9月重心进一步下移。原料端仍处高位，但供需矛盾主导市场走势。秋季备肥启动缓慢，化肥企业成品库存偏高、开工低位，需求受到明显抑制；出口暂停后资源回流国内，加之三季度检修企业不多，国内供应保持充足。供需双重压制下，多地价格宽幅下行。
硫磺价格高位下滑，对硫酸市场影响转弱
三季度，原料硫磺价格呈现下跌走势，但受国际局势影响，整体供应仍然偏紧，价格仍处于较高水平。价格下跌主要源于需求的持续缩减：一方面，主要下游磷肥企业需求疲软，开工持续低位；另一方面，由于原料价格高位，部分硫磺制酸企业承压停减产，进一步削弱了硫磺需求。虽价格下跌，但因三季度初期硫磺价格高位，因此三季度均价仍表现为上涨，三季度国内固体硫磺均价在8560.75元/吨，较二季度上涨13.59%。同比上涨264.42%；液体硫磺均价在 8550.48元/吨，较二季度上涨13.57%，同比上涨262.10%。
以华东地区为例，三季度硫磺酸理论毛利为-541.98元/吨，硫磺制酸企业面临严重的成本倒挂。不过，自二季度起，硫磺制酸开工负荷已逐步降低，不少企业长期处于停车状态，部分自用型企业则转向外采价格更具优势的副产酸。在此背景下，硫磺价格对硫酸市场的影响正逐步转弱。
供应窄幅波动，市场供应充裕
三季度国内硫酸供应整体保持稳定，以小幅波动为主。生产企业检修主要集中在西北、东北地区，山东、河南亦有部分企业检修，但国内整体供应仍较为充裕。从月度走势看，7月整体开工负荷有所提升，8月小幅下滑，9月再度回升；不过，整个三季度国内硫酸开工率整体呈小幅下滑态势，平均开工率为67.63%，较二季度下降2.19个百分点，较去年同期下降约8.32个百分点。分工艺看，三季度国内冶炼酸平均开工负荷率预估为76.63%，硫磺酸为27.69%，矿石酸为71.91%。其中，硫磺酸成本压力依然存在，不少中小型企业长期停车，部分中大型企业也维持低负荷运行，导致硫磺酸开工率持续处于低位。
整体来看，尽管三季度供应端有所收缩，但需求萎缩速度更快，供应充裕格局并未改变，市场仍处于供大于求状态，对硫酸价格形成持续压制。
XM外汇官网
需求持续疲软，主力下游开工均下滑
三季度国内磷肥市场交投持续疲软。在下游需求释放缓慢、企业库存承压、成本支撑有限的背景下，市场利空因素干扰明显，行业开工持续低位运行。具体来看，磷酸一铵三季度平均开工率为50.35%，环比下降2.7个百分点，同比下降16.7个百分点；磷酸二铵平均开工率为47.66%，环比下降1.1百分点，同比下降14.12百分点。从历史数据对比来看，磷肥开工率较往年同期降幅明显，反映出化肥需求的持续疲软，进而对硫酸价格形成抑制。
钛白粉方面，三季度价格整体下行，需求端持续偏弱是本阶段价格下行的核心诱因。传统下游行业整体开工负荷偏低，出口规模同步明显回落，贸易商提货意愿持续低迷，推升钛白粉企业库存水平，行业开工随之下滑。三季度钛白粉开工率为65.10%，环比下降3.44个百分点，同比下降3.27百分点。
整体来看，磷肥与钛白粉两大主力下游需求均表现疲软，开工持续低位，对硫酸市场的支撑力度明显不足。
后市展望：利空偏多，成交重心或继续下移
需求端：整体疲软，对市场形成拖累
四季度化肥需求难言乐观，行业开工预计稳中向下。秋季需求结束，冬储备货谨慎，叠加化肥企业高库存压力，预计磷酸一铵开工继续下滑，磷酸二铵开工弱势企稳。钛白粉方面，受供需失衡进一步加剧影响，四季度价格或将再度步入下行通道；但部分企业为完成年度销量，叠加原料价格下滑，预计开工小幅提升，行业仍面临较大供需矛盾。整体来看，主要下游在四季度对硫酸市场支撑乏力，继续形成拖累。
原料端：需求转弱，四季度价格或表现为下行
随着国内需求持续转弱，即便后期仍有终端采购预期，但考虑到磷肥社会库存水平及低价硫酸的替代效应，对硫磺需求或难有明显提振。国际市场方面，硫磺价格仍偏高，磷肥利润空间不足；部分金属冶炼领域因长约到货采购基本结束，短期现货采购意愿不足，或也将导致国际价格承压回调。整体来看，年底前硫磺价格或表现为下行，期间不排除受消息面影响出现短期震荡。成本端支撑减弱，对硫酸市场仍有一定利空影响。
供应端：检修企业增多，供应预期缩减
四季度国内多地主力酸厂计划检修，包括山东、安徽、江西、广西、河南、福建等多个区域。另外，由于硫磺价格高位以及铜冶炼企业加工费持续下滑，不排除部分酸企开工负荷下降。不过，四季度北方即将进入供暖季，部分企业开工负荷可能有所提升。整体来看，四季度国内硫酸整体供应量预计缩减，给予市场一定利多支撑。
价格端：酸价跌势为主，但跌幅有限
综合以上供需及成本因素，预计四季度国内硫酸价格延续下行趋势，短期或有反弹，但幅度有限。需求持续疲软，叠加酸企成本端持续承压，或使市场博弈进一步加剧，四季度国内酸价运行区间预估在1500—1600元/吨之间。后续需重点关注国际硫磺供应恢复进度，以及磷肥、硫酸出口政策动向。