来源：华泰期货
作者： 师橙
工业硅：
市场分析
2026-09-01，工业硅期货价格震荡下跌，主力合约2611开于8865元/吨，最后收于8790元/吨，较前一日结算变化（-35）元/吨，变化（-0.4）%。截止收盘，2611主力合约持仓32.72万手，2026-08-31仓单总数为33559手，较前一日变化0手。
供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9400-9600（100）元/吨；421#硅在9500-9700（50）元/吨，新疆通氧553价格8700-8800（50）元/吨，99硅价格在8700-8800（50）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。
SMM统计8月27日工业硅主要地区社会库存共49.3万吨，较上周保持不变。
消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13600-14000（50）元/吨。下游多晶硅需求持续弱势，硅片厂优先去库为主，仅刚需采买。有机硅，铝合金需求基本持稳，多以试探性询单为主。
供给端：近期大厂减产消息对工业硅影响持续，供应端收缩预期仍存。
策略
工业硅价格预计将维持区间震荡，目前供应端有所收缩叠加成本端电价上调为价格提供支撑。需求端多晶硅方面依旧萎靡，有机硅，硅铝合金仍按需采购。目前价格短期盼涨情绪浓厚，但上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间则受成本支撑。
单边：短期区间操作
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、政策端扰动；
2、多晶硅企业开工变化；
3、宏观及资金情绪；
4、有机硅企业开工情况。
多晶硅：
市场分析
2026-09-01日，多晶硅期货主力合约2611震荡上涨，开于37255元/吨，最后收于38000元/吨，收盘价较上一交易日变化3.22%。主力合约持仓达到11.73万（前一交易日11.7万）手，当日成交10.86万手。
多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，N型料38.80-42.50（0.00）元/千克，n型颗粒硅39.00-40.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存30.90，环比变化0.65%，硅片库存30.54GW，环比1.73%，多晶硅周度产量26300.00吨，环比变化0.77%，硅片产量11.24GW，环比变化-6.18%。
硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.11（0.00）元/片，N型210mm价格1.21（0.00）元/片，N型210R硅片价格1.12（0.00）元/片。
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电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W； PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.32（-0.01）元/W左右；Topcon G12电池片0.31（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.32（-0.01）元/W。HJT210半片电池0.37（0.00）元/W。
组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.71-0.71（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.72-0.73（0.00）元/W。
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当日多晶硅大幅上涨主要受消息面与情绪面共同驱动。一方面，8月31日协鑫科技在业绩说明会上表示，远期来看多晶硅价格大概率稳定在45元/千克左右，作为颗粒硅龙头，其价格展望为市场提供了信心支撑；另一方面，9月1日国家能源局发布数据显示，中国光伏发电装机规模首次超过煤电，为下游需求端提供长期利好，市场情绪明显提振。
策略
目前多晶硅价格受龙头价格展望与需求端利好提振而大幅上涨，但基本面供强需弱的格局尚未改变，库存高位去化艰难，价格缺乏持续上涨的驱动。短期关注现货报价与成交情况以及库存去化进度，中长期关注能耗新标对产能出清的实际效果，弱现实下多晶硅价格预计维持震荡。
单边：短期区间操作，主力合约短期预计持续震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
1、供需博弈情况。
2、资金情绪影响。
3、政策扰动影响。
4、中东地区战争对海外光伏需求影响。
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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